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银行体系结余同联系汇率系点运作? 

2022-08-09

自美国今年3月起加息后,息口加速向上,受息差因素影响,热钱持续系本地银行体系流出,最新已跌至1262亿,数月间流失近半结余,

香港加息压力越来越高,供楼者负担亦有所上涨。但银行体系结余,同美国息口,按息及联系汇率有咩关系? 点解会环环相扣?银行体系

结余系指本港注册银行在金管局开设的户口,每日结算后的余额。系联系汇率政策下,结余的增减会因为市场的对港元资金流入或流出

而变化,若资金流入港元,即市场人仕买入港元,港元兑美元转强,金管局会以7.75强方保証出售港元,货币基础会扩张?,利率亦会因

此而下降,港元汇率再次回复稳定于保証范围内而现时情况正好相反,由于美联储持续加息,投资者存钱于美元有较大利息回报,吸引资

金流入美元市场,息差扩阔下,港元体系结余收缩,银行间拆借利率己经向上,因此供楼者按揭供款需要归还更多利息。市场普遍预期银

行体系结余下降至一千亿以下,香港就需要开始加息,吸引市场资金回流香港,若香港依然唔加息,会发生咩事?倘若资金持续流走,香港

未有加息,资金继续流失,会导致香港政府或金管局缺乏足够储备捍卫联系汇率,最终迫使港府脱勾。情况就如97亚洲金融风暴,大鳄索

罗斯睇准亚洲多国新兴市场未有足够储备捍卫汇率稳定,泰国、台湾等先后放弃维持汇率稳定,货币大跌是必然效果。这亦是经济学上的三

元悖论,一个经济体系若要保持开放,要固定汇率就不能自主决定市场利率。开放经济、汇率及利率,三者只可三择其二香港若要维持开放

经济,又要联系汇率,就必需最终跟随美国息口变化。

 



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