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美国加息,香港就会加?

2023-04-18

在联系汇率制度下理论上港息应该跟随美息变动。当美国踏入加息周期,美息提升,本港加息就只是时间问题。不过在美国加息初期,港息未必即时跟,通常会有滞后。

原因取决于两大因素:

1.本港银行体系结余水平

当银行「水浸」,意思体系结余充足,银行就没有加息的压力。当银行体系结余水平回落至一定水平,银行才有加息压力,上次加息周期,存款结余水平降至约700亿港元,本港银行才加息。

2.港美息差

当美国加息而港息不跟,港美息差将拉阔,就会吸引「套息交易 」(Carry trade),美元比港元高息,使资金由港元流进美元,倘息差续扩阔,走资情况持续,将构成本港银行加息压力。在上次加息周期,于2018年期间,1个月美元拆息曾较港元拆息高1.6厘。

联储局下次议息是美国时间5月2日及3日,公布时间为香港时间凌晨2点。



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